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奧康國際：男鞋龍頭受益行業洗牌_鞋業資訊_品牌觀察 nike 氣墊 href="http://www.twnike.top/nike-c-1_16">nike官方網站 air max 90 女 nike籃球鞋女 - 中國鞋網 【中國鞋網-品牌觀察】去年四季度開始收入增速下滑明顯，2012年EPS為1.28元略低於預期。(1)2012年，公司實現營業收入34.55億元，同比增長16.50%，其中第四季度營業收入同比增長5.56%，較前三季度下滑較為明顯;分類別來看，經銷渠道收入22.46億元，同比增長14.52%，直營渠道收入9.52億元，同比增長51.25%(網購業務快速增長，從價格競爭開始轉向更豐富的品牌購物體驗，公司網購業務實現收入2.18億元，同比大幅增長275.86%)。(2)實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.13億元，同比增長12.22%，實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5.01億元，同比增長23.45%，EPS為1.28元，略低於我們之前的預期。(3)一季度，公司營業收入為8.36億，同比增長4.50%;歸屬上市公司股東凈利潤為1.26億，同比增長10.17%，EPS為0.31元。　　毛利率與費用率齊升，應收賬款、預付賬款、存貨較快增長，經營現金流下降明顯。(1)2012年和2013年一季度公司毛利率分別為37.16%和40.24%，分別同比提升2.6和5.2個百分點，公司直營和內銷收入占比提升對毛利率提升作用明顯;(2)2012年和2013年一季度銷售費用率分別為11.67%和13.77%，分別同比上升1.76和4.13個百分點，主要原因是新增直營店所產生的費用增加和公司營銷力度加大、廣告宣傳費增加;(3)2012年末，公司應收賬款為13億，較年初增長65%，主要是公司業務規模擴大，經銷商的信用政策調整所致，一季度應收賬款繼續小幅上升至13.85億;2012年末預付賬款為3.16億，較年初大幅增長706%，主要是網絡開設預付款和預付供應商貨款增加;2012年末存貨為5.42億，較年初增長22%。(4)2012年公司經營現金流為344萬，同比大幅下降99%。　　行業洗牌推升男鞋行業集中度，龍頭品牌獲得優先發展良機。在中國品牌皮鞋領域，國內品牌主要占據中端市場，高端品牌主要為歐美品牌。在消費群體最廣泛的中檔鞋市場中，女鞋市場較為集中，男鞋市場相對分散。